7月3日，鐵礦日內(nèi)下跌1.68%，收盤價(jià)819.00元/噸。

6月26日-7月2日中國(guó)47港鐵礦石到港總量2428萬(wàn)噸，環(huán)比增加60.0萬(wàn)噸；中國(guó)45港到港總量2360.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加110.8萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1257.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加153.9萬(wàn)噸。

供給端，6月鐵礦供應(yīng)整體偏強(qiáng)，到港量表現(xiàn)中性偏強(qiáng)。上月澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比增加，其中澳洲發(fā)運(yùn)和巴西發(fā)運(yùn)均為增量，全球發(fā)運(yùn)總量環(huán)比增加，中國(guó)45港到港總量及北方港口到港量均為增量。從邊際增量上看，鐵礦供需格局相對(duì)寬松，表現(xiàn)為供強(qiáng)需穩(wěn)。

需求端，上月鐵水產(chǎn)量連續(xù)四周增加至近年同期高位，疏港量環(huán)比增加，鋼廠盈利明顯好轉(zhuǎn)。鐵礦下游需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)預(yù)期向好，但終端需求難見(jiàn)起色。主因鋼廠受長(zhǎng)流程利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)量逐步增加，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)形成鋼廠補(bǔ)庫(kù)原材料的預(yù)期，鐵水表現(xiàn)較強(qiáng)。今年粗鋼壓減的總基調(diào)以平控為主，近端強(qiáng)鐵水對(duì)遠(yuǎn)月壓力較大，疊加淡季效應(yīng)，則鐵水產(chǎn)量總體趨勢(shì)預(yù)計(jì)仍然回落，但幅度或不大。礦價(jià)上方壓制力度不減，關(guān)注下半年限產(chǎn)政策的具體落地情況。

庫(kù)存端，上月港口庫(kù)存環(huán)比小幅增加，鋼廠鐵礦庫(kù)存處于近年低位，去庫(kù)現(xiàn)象仍存，關(guān)注利多驅(qū)動(dòng)。港口庫(kù)存逐漸進(jìn)入壘庫(kù)周期，鋼廠長(zhǎng)流程生產(chǎn)利潤(rùn)充足驅(qū)動(dòng)鋼廠補(bǔ)庫(kù)。然而從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，多數(shù)鋼廠對(duì)后市預(yù)期仍然謹(jǐn)慎，也迫于資金壓力，仍維持低庫(kù)經(jīng)營(yíng)的情況，庫(kù)存消費(fèi)比仍未見(jiàn)底。當(dāng)前鐵礦價(jià)格回升，鋼廠補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作仍然謹(jǐn)慎，多以按需補(bǔ)庫(kù)為主。從鋼廠的進(jìn)口礦庫(kù)存總量指標(biāo)及庫(kù)存消費(fèi)比指標(biāo)看，均處于近年低位。

綜合來(lái)看，下半年供應(yīng)端海外礦山受到天氣擾動(dòng)減少，環(huán)比將有明顯增量。國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅增加。需求端，國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量將在需求淡季和冬季有所下降，海外經(jīng)濟(jì)壓力仍存，亞洲部分國(guó)家如印度仍保持正增長(zhǎng)，但歐美等國(guó)需求或?qū)⒕S持當(dāng)前水平。因此下半年整體鐵礦石需求將有所減少。鐵礦石下半年供需維持寬松，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存或?qū)⒅鼗乩蹘?kù)走勢(shì)。